Jörg Musshoff's Erfolgreiche M&A-Transaktionen in der europäischen PDF

By Jörg Musshoff

ISBN-10: 3835054783

ISBN-13: 9783835054783

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Perée und Riess (2003), S. 27f. und Cooke (1986), S. 32f. 26 2 Grundlagen der Untersuchung Kernaussage ist, dass beim Kauf verschiedener Wertpapiere, die nicht (perfekt) positiv korreliert sind, das Gesamtrisiko reduziert werden kann (bei gleichzeitiger additiver Eigenschaft der Renditen). Diese ursprünglich für (Aktien-)Portfolios entwickelte Theorie ist auch auf andere Investitionsentscheidungen wie bspw. M&A übertragbar. Auch bei einer Bankentransaktion sind somit Diversifikationseffekte erreichbar: Durch einen Zusammenschluss von zwei Banken mit nicht perfekt korrelierenden Erträgen kommt es zu einer Senkung der Volatilität der zukünftigen Erträge und damit zu einer Senkung des unsystematischen (diversifizierbaren) Risikos, die auf Grund der Senkung der Eigenkapitalkosten eine Steigerung des Unternehmenswertes mit sich bringt.

Im Rahmen von Ereignisstudien schließt sich dann die sowohl kurz- als auch mittel-/langfristige Analyse der Wertschaffung durch die betrachteten Transaktionen auf Basis der in Kapitel 3 beschriebenen weiterentwickelten Ansätze/Modelle und (statistischen) Testverfahren an. Die Ergebnisse werden hierbei nach Subsamples differenziert, um Charateristika erfolgreicher Transaktionen herauszuarbeiten. 26 Vgl. hierzu auch Bea et al. (2004), S. 85ff. 2 Methodik und Aufbau der Arbeit Aufbau und Gang der Arbeit Kapitel 1: Einleitung - Methodik und Aufbau der Arbeit - Motivation und Ziele der Arbeit Kapitel 2: Grundlagen der Untersuchung - Definitorische Abgrenzungen, Arten und Motive/Zielsetzungen von M&ATransaktionen - Kurzer Überblick über den Status der Konsolidierung des europäischen Bankensektors (inkl.

16f. Weston et al. (1990), S. 4. 1 Akquisitionen und Zusammenschlüsse 13 Mergers & Acquisitions (M&A) Ausgestaltung Beschreibung – Horizontale, vertikale, konglomerate oder – Verschmelzung durch Aufnahme konzentrische Mergers – Verschmelzung durch Neugründung – An die Aktionäre direkt gerichtetes Angebot mit oder Akquisitionen – Share Deal ohne Zustimmung des Managements des Targets – Asset Deal – Zeitlich beschränkte Zusammenarbeit zwischen Kooperationen/ – Strateg. Allianzen mit mehreren Partnern wechselseitiger Kapitalbeteiligung Allianzen – Joint Ventures unter Einbringung Mergers/ Fusionen Expansion Teilverkäufe, Desinvestitionen, Liquidationen – Teilverkäufe/ Desinvestitionen – – Liquidationen Ausgründung (Spin-off, Equity Carveout) Abspaltung (Split-off) Aufspaltung (Split-up) – Spin-off-Liquidation – Konkurs-Liquidation Veränderungen – Premium Buybacks – Stillhaltevereinbarungen Corporate Control – Anti-Takeover-Maßnahmen Strukturelle Veränderungen – Proxy Contests Veränderungen – Exchange Offers Ownership – Aktienrückkäufe Structure – Going Private – Leveraged Buyouts (LBOs) Abb.

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Erfolgreiche M&A-Transaktionen in der europäischen Bankenindustrie by Jörg Musshoff


by Daniel
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